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周三A股市场出现了缩量企稳的态势。其中，上证综指在盘中一度击穿30日均线支撑。但在尾盘，得益于中国电信（601728）等数字经济主线龙头品种的反抽，上证综指等主要股指迅速回稳。看来，短线A股的下档支撑较为强劲。

蓝筹股估值重心有所下移

不可否认的是，北上资金为代表的外资对A股市场的中短线走势有着一定的影响力，一方面是因为北上资金一直是A股较为重要的参与者。有分析人士指出，北上资金的交易量占A股每个交易日的成交金额的一成左右。另一方面则是因为北上资金是A股近年来较为重要的边际增量资金来源。所以，只要北上资金出现大规模的净流入，A股市场就有望呈现出强势格局。

所以，推演A股市场的中短线走势，北上资金为代表的外资动向就是一个重要变量。反观当前北上资金为代表的外资，在2023年1月、2月大规模净流入之后，进入3月，开始有点犹豫、徘徊，除了蓝筹股的估值修复有了一定的高度外，还因为美元指数再度逞强，从而影响着他们构建A股蓝筹股估值模型的贴现率。

所以，当周三早盘传出美联储鹰派的高涨声音之后，也就出现了北上资金为代表的外资开始犹豫的节奏，随之也就出现了蓝筹股的估值重心有所下移的动向。其中，中国平安（601318）、贵州茅台（600519）等北上资金较为青睐且北上资金持仓量较大的蓝筹股的日K线图的走势更可佐证这一动向。在周三，此类个股在盘中也是节节走低，从而使得上证50指数、上证综指在盘中一度调整。

内资有打造A股韧性能力

不过，从盘面来看，内资仍然有扛起A股大梁的能力。主要体现在他们对于数字经济主线的强大影响力，毕竟此类个股的重要股东中主要是以内资为代表的公募基金、保险资金持股为主。也就是说，内资的动向就可以牵引着此类个股的股价走势。与此同时，数字经济主线的市场合力强、认同度高，而且数字经济的核心是数据、算力等，这恰恰赋予了通信运营商个股的重新估值的能量。因此，近期此类个股在近期反复震荡走高，成为A股一个重要的推动力量。在周三尾盘，也正是此类个股的强劲反抽，牵引着上证综指等主要股指几乎收复当日所有失地。

由此可见，当前A股市场的资金结构分化较为明显，一方面是北上资金为代表的外资在近期的做多能量在减弱，甚至在某些时候还会成为短线A股的回落压力源头。但另一方面则是内资为代表的机构资金仍然有着一定的冲劲，他们的核心方向就是契合了产业战略方向的数字经济主线、央企股估值重估主线以及科技创新主线。由于这些主线的市场认同度较高，略有回抽，就可以达到稳定大盘的战术目的。这从周三尾盘的走势中就可窥一斑。

既如此，对于短线走势来说，虽然蓝筹股的股价走势有些疲软，但随着数字经济主线的重新回稳、科技创新主线的活跃，内资对A股的中短线走势的牵引能量在持续增强，有望推动着A股以当前位置为中枢的强势震荡格局。其中，央企股、数字经济主线等龙头品种的表现仍可期待。

（执业证书：A1210612020001）

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